两会前中国钢材价格涨跌空间不会很大

2019-02-20 10:21:00 山东昌永金属制品有限公司 阅读

春节后第一周,国内钢材市场价格冲高回落。节后开市第一天(2月11日),期螺主力合约涨至3908元,创出近半年新高,铁矿石期货更是一度封停涨停板。现货价格也顺势拉高,各地钢厂市场涨价声此起彼伏。然而好景不长,在需求尚未启动的情况下,当天夜盘即出现大跌,随后一路走低,形成“四连阴”。截至周末收盘,期螺大降177元,最低降至3593元;热卷由节后高点3840元一度降至低点3531元,降幅达到309元。现货市场也出现了冲高回落,截至周末,钢坯价格跌至3390元,与节后高点3520元相比,跌幅高达130元;螺线价格虽然逆势连涨3天,但临近周末也开始小幅走弱;板材价格跌幅明显大于长材。周前期的涨幅尽数回吐,价格被打回春节前水平。

  分析师马广慧表示,由于国内钢材市场目前尚处在节后启动前的准备阶段,大部分商家仍未返市,下游施工企业也尚未大面积返工,因此,价格涨跌的意义不是很大。

  那么,钢市未来的走向如何?短期会有反弹行情么?马广慧认为,从当前的条件来看,在未调整到位的情况下,市场仍存在回调的空间,但这个时间或不会持续太久。调整到位后市场情绪得到宣泄将会回稳,甚至个别时间段会有反弹的可能。若后期需求启动正常,价格有望持续反弹,反之仍面临反复震荡调整,但总体涨跌空间不会很大,至少在“两会”之前暂不具备大起大落的条件。

  马广慧表示,从技术面来讲,在快速拉涨过后,势必出现回吐修正,对于黑色系的阶段性调整,这并不意味着就此进入下行周期。另外,在炒作因素消化殆尽,利好退去而新一波炒作题材还未出现的时候,市场进入“空窗期”,此时若没有重大利空冲击,市场在自身调整到位之后将进入休整阶段,目前市场正处于这个阶段。

  库存方面,全国钢材社会库存已连续第8周上升,且上升速度急剧加快。兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至2月15日,全国29个重点城市钢材社会库存量为1426.02万吨,比节前增加440.17万吨,上升44.64%,上升速度加快29.8个百分点。

  马广慧分析指出,这个库存水平与往年基本相当,主要是节假日期间钢厂正常生产,而需求陷入停滞造成的,并非大批量主动冬储的缘故。

  在库存基本相当的情况下,行情走势主要看下游需求的启动速度。今年春节较往年略有提前,春节前后国家大力度审批基建工程,将成为后期价格走向的主导力量。而往年市场所担心的资金审批不到位造成工程滞后的情况在今年或将得到明显的缓解。为对冲经济下行压力,国家在今年实行“逆周期调节”,且力度较大,首先表现在积极财政政策的支持。目前地方债发行持续火爆,数据显示,自今年1月21日发行首支地方债起,1月份10天左右的时间全国共有95支地方债已经发行完成,合计发行4179.66亿元,募资则较多用于重大基建工程。截至目前,本轮地方债发行规模已经超过去年第四季度发行总和。另外,最新数据显示,CPI、PPI双双加速下行,后期货币宽松加码或可期。

 

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春节假期结束以来,螺纹钢期货价格呈现冲高回落走势。上周螺纹钢1905合约下跌4.13%至3599元。热卷1905合约下跌3.1%至3535元/吨。相比春节前,螺纹钢现货上海涨60元至3840元/吨,广州上涨80元至4210元/吨,北京上涨80元至3860元/吨。热卷现货上海下跌20元至3730元/吨,北京上涨90元至3760元/吨,广州上涨50元至3830元/吨。

需求将保持韧性

对于正月十五之后的开工需求我们主要从以下几个方面考量。首先,房地产新开工在去年四季度开始反弹,截至2018年12月,整个房地产新开工面积增速都保持在15%以上,一般情况下,房屋建筑开工后三到六个月是用钢的高峰期。因此,这将为春节后用钢需求提供一定程度的支撑。其次,2019年春节之前需求一直保持非常良好的状态,在钢铁产量连续创出历史新高的背景下,节前库存并未形成明显的累积。而用钢需求大概率会保持延续性,很少会出现断崖式下跌。最后,今年环保限产对终端需求抑制非常少,这使得春节之后的复工节奏将有别于2018年年初的情况。今年大概率不会出现开工大幅延后的情况。此外,国家大力托底基建的政策效果正在逐渐显现。数据显示,基础设施建设投资(不含电力)2018年1—12月累计同比增长3.8%,较2018年1—11月增长0.1个百分点。有消息称,2019年计划新发专项债模将达到2.15万亿,较去年有较大幅度增长。同时,1月地方债发行速度也在加快。这些都将为基建投资回升提供相当支持。

综合来看,由于地产和基建用钢需求相对稳定,加之开工节奏不会大幅延后,预计今年春节后的复工需求仍将对钢铁价格形成一定的支撑。

产量小幅回落

2月14日当周,全国建材钢厂螺纹钢产能利用率为66.56%,较上周小幅下降0.2个百分点。产量方面,2月14日当周,全国建材钢厂螺纹钢产量292.12万吨,较上周下降1.06万吨。

随着钢材价格的下跌,电炉利润开始下降。根据利润模型模拟,华北地区电炉利润已出现亏损,而华东地区的电炉利润也接近盈亏平衡线。利润回落导致电炉产能利用率降低。数据显示,53家独立电炉生产企业,2月10日当周,产能利用率大幅下降21.07%至10.92%。这一数据明显低于去年同期。

综合来看,受利润不佳影响,电炉的产能利用率有比较明显的回落。螺纹钢产能利用率小幅下降,但是产量绝对值仍然高过去年。

库存快速增长

上周螺纹钢库存出现较为明显的增长。据统计,2月14日当周,螺纹钢中间环节库存为1167.21万吨,较上期上升118.64万吨。其中,螺纹钢35城社会库存为827.69万吨,较上期上升103.10万吨,螺纹钢钢厂库存为339.52万吨,较上周上升15.54万吨。

本期库存虽然绝对值仍然低于去年同期,但是增长速度较快。这主要是当前产量处于历史高点所致。由于春节期间工地停工,钢铁需求基本归零。在产量高企的背景下,库存自然将以高于历史同期的速度累计。

总体来看,供给方面,当前产量预期仍将保持高位,因此在需求真空期,库存仍将呈现加速累计状态。但是预计待到复工时需求将有较好表现。去年四季度地产新开工增速反弹,将在一定程度上支撑春节之后的复工用钢需求。同时,受国家政策和资金持续发力的支持,基建投资增速将保持环比增长,这也将为用钢需求贡献边际增量。近期螺纹钢受需求不明确和库存快速累积的影响自高位回调,但是预计等到正月十五复工需求逐步释放后,钢铁价格将重回升势。因此,短期不宜过分悲观。